后疫情时代，中国风险投资何去何从？

5月12日，“第15届中国投资年会·年度峰会”上，在红杉资本中国基金合伙人周逵的主持下，凯辉基金管理合伙人段兰春、GGV纪源资本管理合伙人符绩勋、渶策资本创始合伙人甘剑平、联想创投总裁贺志强、九鼎投资总经理康青山、君联资本总裁李家庆、DCM中国创始合伙人林欣禾、BAI资本创始及管理合伙人龙宇，这9名管理近亿元规模私募股权投资基金的行业大佬，做了主题为“全球视野，中国投资——乐观主义者的奖赏”探讨。

受到新冠疫情的冲击，年全球宏观形势剧变，VC/PE的策略也有所调整。多名投资人表示，一方面各国央行放水，全球资产价格上升，国际化的风险资本开始加强海外资产配置；另一方面，地缘政治摩擦加剧，相比投资出海项目，部分基金选择在当地组建本土投资团队，聚焦本土项目。

同时疫情改变的还有投资人的工作和生活，投资大佬都是“空中飞人”，一年飞几百次是工作常态，而在疫情发生后，投资人不能出国，飞行次数也减少到原来的十分之一，甚至被投企业IPO也只能云敲钟参与。

但在他们看来，这种状态实际并不影响投资人的工作。一方面投资项目并没有减少，而不用到场参加很多“表示尊重”的会议，让他们有更多时间学习和陪伴家人，生活质量反而有所提高。

年多个头部基金出手的项目增加了30%-50%，而在后疫情时代，投资人普遍认为中国市场依然有着巨大的投资机会，但他们同样认为在乐观的基础上，需要审慎对待地缘政治等不确定因素。

只有“审慎乐观”的投资人，才能收获“乐观主义者的奖赏”。

以下为巅峰对话实录，由投中网整理：

未来1-2年，全球资产去泡沫是大趋势

红杉中国周逵：各位上午好！感谢各位嘉宾来到现场，疫情后线下碰面很难得。今天这场Panel的话题是“全球视野，中国投资——乐观主义者的奖赏”。我们希望各位嘉宾在Panel中将智慧挖掘出来并分享给在场的所有人。

首先请大家简要谈谈疫情下全球投资局面所发生的变化。

GGV纪源资本符绩勋：大家好，我是GGV纪源资本的符绩勋。我们是一支全球化的基金，整个盘子约92亿美金，换算过来是多亿人民币，在中国、美国、新加坡都有团队，覆盖的投资区域比较广。从疫情到现在，我们的投资节奏是比较趋稳的，也有稍微地上升。从年到年，大概提升了20%—30%，到了年，上升节奏也是在持续中。主要是在疫情驱动下，数字化的进程加快了。

从布局的角度来说，其实全球化、本身的数字化还是同等地在推动，投资比例上并未有太多的变化，每年投出去的钱将近10亿美金。

凯辉基金段兰春：大家好，我是凯辉基金的段兰春。我们从中国、欧洲开始，也走到了东南亚、非洲、拉美，基本上形成了全球化布局。其实这个问题从中国的角度来观察，中国年第一次成为全球资本流入最高的国家，超过了美国。年中国的资本流入是1多亿，美国是多亿，那回到年，中国是亿，美国是亿，所以其背后的原因就是中国的政府对疫情的控制是最有效的，全球范围来看，中国经济的增长和恢复是最好的，中国央行货币的发行也并未像美联储、其他的欧美国家这样没有底线的印钞，所以中国市场相较于国际市场成为较好地选择。所以年有大量的海外资金流入中国市场，无论是一级市场还是二级市场，我们做投资的都可以感受到去年市场优质资产的价值被大大推高。

可能未来1—2年内，随着疫情的稳定，以及美联储的全球央行的一些政策的收紧，（以及）生息的预期，我觉得资产去泡沫也是未来一两年的趋势。所以这一环境下，对于投资来说，一方面在国内可能我们更要深挖优质的资产能够坚守住价值的资产，另外一方面是在海外恢复的阶段，可以看他们受到周期性影响的资产，比如说一些消费、旅游和高端制造相关的，在疫情中受到大的影响的资产，可能现在的估值比较合理，也可以适当地进行布局。

红杉中国周逵：听起来疫情恢复的第一段是挖掘头部资产，这是年的机会，年则是挖掘其他国家和地区的投资机遇。

凯辉基金段兰春：对，大家做全球资产配置的话可以